国电投集团唯一绿色氢基能源平台：电投绿能项目落地，前景广阔

项目发展迅速，装机容量持续增长

电投绿能，作为国家电投集团公司面向全球发展的唯一绿色氢基能源平台，以新能源产业为主营业务。截至2024年，公司累计装机容量已达到1444.11万千瓦，其中火电、风电、光伏、生物质装机容量分别为330、372、739、3万千瓦，风光清洁能源装机占比高达76.9%。

火电盈利模式转变，新能源业务稳步推进

火电电价机制不断完善，盈利模式转变，盈利水平趋于稳定。同时，新能源发电市场化推进，136号文推动新能源全面参与市场，促进新能源项目实现合理收益水平。公司新能源业务稳步推进，项目资源储备充足，未来业绩增长可期。

绿色氢基能源业务迎发展机遇

公司大力发展绿色氢基能源，打造“绿电-绿氢-绿氨”的绿色发展模式。已建成投产大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目，在建梨树20万吨级绿色甲醇创新示范项目等，绿氢、绿氨、绿色甲醇合计产能分别为3.4、18、20万吨。

未来展望，业绩增长可期

预计2025-2027年公司归属母公司净利润分别为5.33/8.09/9.07亿元，EPS分别为0.15/0.22/0.25元，当前股价对应PE分别为47.1/31.0/27.7。公司股票价值在7.89元-8.24元之间，较当前股价有14%-19%的溢价，首次覆盖，给予“优于大市”评级。