煤价新顶点：840-850元/吨
据中电数媒报道，当前环渤海港口5500大卡动力煤价格已涨至825-838元/吨，市场普遍预期中下旬有望试探840-850元/吨区间，这一价位大概率是本轮行情的阶段性顶点。
840-850元/吨的煤价，将在短期内对进口煤的价格优势形成压制，同时煤矿在利润率驱动下开工率将继续攀升，供应放量叠加疆煤外运量的大幅增加，将对煤炭价格形成天花板压制。
四大支撑因素，煤价难以大幅下跌
尽管煤价难以大幅下跌，但四大支撑因素在短时间内都难以逆转。
中国电力企业联合会专家表示，印尼产量配额下调、中东局势升级、全球能源替代加速以及厄尔尼诺现象等，都将是推动煤价稳定的关键因素。
印尼下调RKAB产量配额并提升DMO国内保供比例，一季度海运煤出口1.1亿吨，同比下降8%。俄罗斯受物流瓶颈和利润亏损制约，产量同比下降6.1%。全球海运煤供给弹性持续弱化，IEA数据显示2025年全球煤炭贸易量已同比下降5%至14.68亿吨，供应收缩趋势明确。
供需格局，煤价高位震荡
综上，840-850元/吨是当前供需格局下的阶段性天花板，但四大因素叠加共振、短期不可逆转，煤价回调空间同样有限，高位震荡将是主基调。
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