国电电力年报解读：业绩稳健增长，分红率大幅提升

21小时前发布

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业绩亮点

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国电电力发布2025年年报，全年实现营业收入1702.44亿元，同比减少4.99%；归母净利润71.61亿元，同比减少27.15%；扣非归母净利润67.76亿元，同比增长45.23%。

扣非净利润表现亮眼，分红率大幅提升。公司2025年实现营业收入1702.44亿元，同比减少4.99%；归母净利润71.61亿元，同比减少27.15%；扣非归母净利润67.76亿元，同比增长45.23%。其中，25Q4实现营业收入450.39亿元，同比减少0.62%；归母净利润3.85亿元，同比减少39.92%。公司拟派发末期股息0.141元，叠加中期分红，累计分红比例60.02%，同比大幅提升23.74pct。

火电盈利增长，清洁能源提质

电量稳健，成本优化。2025年公司实现煤电发电量3655.05亿千瓦时，同比减少0.2%。受益于煤价中枢持续回落，公司入炉标煤单价825.06元/吨，同比减少97.11元/吨，降幅10.53%。煤电、气电上网电价分别为0.424、0.797元/千瓦时，同比均有7%左右的下滑。火电板块实现归母净利润44亿元，测算度电归母净利润0.013元/千瓦时，同比增加0.001元/千瓦时，盈利进一步增长。

清洁能源开发提质。2025年公司水电板块实现归母净利润16.27亿元，同比增长31%，主因去年同期大兴川电站计提在建工程减值损失，测算水电度电归母净利润0.03元/千瓦时，同比增加0.009元/千瓦时。截至2025年底，公司在建水电566.65万千瓦，预计2026年投产379.65万千瓦。