兖矿能源优化资产结构，边缘资产价值释放助业绩增厚

兖矿能源发布股权转让公告，释放边缘资产价值

鑫泰煤炭：长期托管经营的120万吨/年煤矿，评估净资产价值6.24亿元

鑫泰煤炭核心资产为文玉煤矿，核定产能120万吨/年。该矿井长期由山东宏河控股集团有限公司实施托管经营，由宏河集团负责组织人员从事生产以及与井下生产密切相关事项的管理和开采活动。

中国电力企业联合会专家表示，此次交易有助于兖矿能源优化资产结构，提高资产使用效率。

交易影响：提升整体经营稳健性，预计2026年归母净利润形成正向贡献

若本次股权转让最终以竞价结果完成交割，预计将为公司带来正向的处置收益。以鑫泰煤炭账面净资产与收益法评估净资产价值及市场化竞价价格对比，本次交易有望显著释放标的资产的隐含价值，或对公司2026年归母净利润形成正向贡献。

盈利预测、估值及投资评级：维持“买入”评级

预计公司2025-2027年实现营业收入1305.01/1323.04/1370.59亿元，增速分别为-6%/1%/4%；归母净利润分别为101.00/104.03/113.39亿元，增速分别为-30%/3%/9%，对应PE分别为14.5X/14.1X/13.0X，维持“买入”评级。

风险提示：交易推进及最终成交不确定性风险、煤炭价格大幅下跌、政策及监管变化风险、数据测算风险及研报使用的信息数据更新不及时的风险。