供应过剩，油价为何逆势上涨？
进入2026年，原油市场供应过剩的预期加剧，但油价却逆势上涨。据国家统计局数据显示，2025年油价下跌约20%，但今年以来，布伦特原油期货上涨约15%，WTI原油期货上涨约14%。
国际能源署(IEA)估计石油市场将每日供应过剩约370万桶，而石油输出国组织(OPEC+)取消了减产措施，美国页岩油产量保持创纪录水平。然而，交易员们注意到，尽管供应过剩，油价却并未持续下跌。
60万桶的供应减少来自于美国对俄罗斯石油生产商的制裁，以及里海管道联盟(CPC)管道出口量下降约44万桶。
地缘政治与需求增长助力油价
美国对伊朗军事行动的可能性以及对红海商业航运的袭击，增加了全球关键咽喉霍尔木兹海峡中断的风险，导致油价上涨。此外，预计中国将很快上线更多存储能力，进一步支撑了油价。
“市场将出现严重的供应过剩，但如果地缘政治风险持续升温，即使供应过剩，你仍然可能看到油价高企。” —— Rystad的莱昂
综合来看，国际能源署(IEA)将2026年的需求预测每日上调了约10万至20万桶，同时报告全球供应量每日环比下降120万桶。
未来展望：地缘政治与需求增长将继续影响油价
尽管市场普遍共识仍然是每日过剩200万至300万桶，但地缘政治紧张局势加剧和需求高于预期的结合，至少在短期内支撑了油价。
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