近日，协鑫能科（股票代码：002015）发布2025年年报与2026年一季度报告，全年实现营业收入103.26亿元，同比+5.40%，归母净利润4.04亿元，同比-17.35%。其中，扣非归母净利润3.29亿元，同比+11.82%。2026年一季度，实现扣非归母净利润2.53亿元，同比+31.01%。
扣非净利增长，战略转型成效显著
协鑫能科2025年度业绩变动的主要原因包括：不断深化能源服务领域布局，提升能源资产管理、虚拟电厂、售电、绿电、绿证、碳资产交易等能源服务的业务规模；持续动态优化调整资产结构，对预计收益率不达预期的部分项目相关资产进行了处置或减值准备计提。
截至2025年底，公司并网运营总装机容量为6,106.56MW，其中可再生能源装机占发电总装机的比例达58.63%。
构建“能源+算力”双核驱动，深化产业协同
协鑫能科聚焦节能服务及交易服务两大方向，持续滚动开发分布式光伏项目，并网装机容量达到1,686.32MW。同时，公司虚拟电厂业务已拓展至多个区域，可调负荷规模约855MW。
数字能源耦合深化，新能源RWA前景广阔
协鑫能科携手蚂蚁数科成立合资企业“蚂蚁鑫能”，聚焦电站智能运维、电力交易策略优化及虚拟电厂协同控制三大核心场景的AI技术落地，标志着公司实现从“业务驱动”到“价值驱动”的战略升级。
投资建议：协鑫能科持续优化资产结构，深入推进“双轮驱动”战略，有望成为领先的能源生态服务商。预测公司2026-2028年归母净利润分别为9.57、11.80和13.99亿元，对应EPS为0.59、0.73和0.86元，PE为30、24、21倍，维持“买入”评级。
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