煤炭价格淡季不淡：多重因素共同作用

煤炭价格淡季不淡，多重因素共同作用

据中国煤炭市场网监测数据显示，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价到4月底突破至800元/吨，创下年内新高。

数据来源：中国煤炭市场网

供给收缩，需求增长超预期

‘这本质上是煤炭供给收缩、需求增长超预期、国际能源形势支撑与政策保供兜底等多重因素共同作用的结果。’——中国煤炭运销协会副理事长石瑛

供给端：能出的煤没那么多

近年来，国内煤炭产能越来越向晋、陕、蒙、新四个主产区集中，落后的小煤矿陆续关停退出。

据中国煤炭工业协会数据显示，截至目前，全国煤矿数量已由4600余处减少至4200处以内，供给格局更加集中。

据国家统计局数据显示，2025年1—12月原煤产量同比增长1.4%，但进入2026年，一季度增速降至0.1%，其中3月单月产量4.4亿吨，同比增幅只有0.03%，增速几乎归零。

国内产量增长放缓的同时，进口煤的数量也在下降。

此外，4月份，因大秦线春季例行检修，北煤南运通道日运量降至100万吨左右，较3月平均水平减少20万吨，导致北方港口到煤延迟，库存明显下降。

数据也印证了这一点。据中国煤炭运销协会监测数据显示，4月下旬，环渤海港口库存约2700万吨，同比减少13.1%;电厂煤炭可用天数仅16.7天，处于近年低位。库存偏紧，对价格形成了有力支撑。

需求端：淡季不弱，甚至偏强

供给端收缩的同时，需求端却出现超预期增长。

首先是电力用煤增加。据国家能源局数据显示，2026年一季度全社会用电量同比增长5.2%，增速较上年同期提高2.7个百分点。

其次是化工用煤强劲。国际油气价格上涨，石油与煤炭价差扩大，我国煤化工成本优势凸显，甲醇等装置开工率维持在历史高位，支撑化工煤需求持续较快增长。

此外，新能源发电出力不稳，火电兜底保障作用凸显。

据国家统计局数据显示，一季度全国规模以上工业火电发电量为15895亿千瓦时‌，同比增长‌3.7%‌，4月继续保持增长。

能源转型：不止周期反弹，更是价值重估

此轮煤炭价格上涨，不只是短期供需变化，更折射出全球能源格局的深度调整。

当前，能源安全的重要性显著上升。煤炭作为我国能源体系‘压舱石’和‘稳压器’的作用更加突出。

据国家统计局《2025年国民经济和社会发展统计公报》、国家能源局数据显示，2025年我国火电发电量占全社会用电量比重约61%，煤炭占一次能源消费总量比重达51.4%，“富煤贫油少气”的资源禀赋决定了煤炭在能源体系中的主体地位短期内难以改变。

政策托底：不搞大起大落

在“双碳”目标下，我国坚持“先立后破、稳妥推进”的能源转型原则。

国家能源局强化煤炭产能的全周期管理：一方面严控新增产能的无序扩张，另一方面引导优质合规产能有序释放，努力维持市场供需的紧平衡状态，促进价格在合理区间平稳运行。

据中国煤炭工业协会、煤炭长协价格监测数据显示，4月末，长协综合价格稳定在685元/吨，有效平抑了现货波动，保障企业的合理利润，增强煤炭产业长期信心。