华能水电一季度电量增长显著，业绩展望积极
华能水电近日发布2026年一季度发电量完成情况公告，一季度完成发电量239.58亿千瓦时，同比增加12.52%，上网电量237.46亿千瓦时，同比增加12.51%。
据公告，一季度公司水电完成上网电量215.98亿千瓦时，同比增长10.44%，主要得益于优化小湾和糯扎渡“两库”互济运行，错峰安排水位消落，加快释放水电梯级蓄能。数据：一季度水电完成上网电量215.98亿千瓦时，同比增长10.44%
新能源方面，光伏电站一季度完成上网电量20.34亿千瓦时，同比增长44.98%；祥云风电完成上网电量1.14亿千瓦时，同比减少20.83%。
展望未来，云南省境内主要江河来水以正常略偏多为主，支撑后续电量表现。
中国电力企业联合会专家表示，华能水电的水电开发和新能源项目进展顺利，业绩展望积极。
公司通过定向增发募集资金58.25亿元，用于投资建设澜沧江上游的RM电站，预计将进一步扩大水电装机规模。
除了水电，公司还积极推进新能源及火电项目的增量，新能源装机已增加至596万千瓦，相较2024年底增加226万千瓦。
投资建议方面，预计公司2025-2027年对应EPS分别为0.50元、0.50元和0.53元，对应PE分别为19.24倍、19.07倍和18.15倍，维持“买入”评级。
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