业绩稳健，量价齐升
中煤能源发布2025年度报告，其中营业收入1480.57亿元，同比-21.8%；归母净利润178.84亿元，同比-7.3%；扣非归母净利润177.17亿元，同比-7.3%。
营业收入1480.57亿元，同比-21.8%；归母净利润178.84亿元，同比-7.3%。
煤炭产销稳健，吨煤成本下降
产销量：2025年商品煤产量1.35亿吨，同比-1.8%；自产商品煤销量1.36亿吨，同比-0.9%。
售价：2025年商品煤综合售价485元/吨，同比-13.7%；自产商品煤单位销售成本251.51元/吨，同比-10.7%。
化工产销增长，弹性有望提升
产销量：2025年煤化工产品合计产量606.1万吨，同比+6.5%；销量635.6万吨，同比+8.8%。
售价：聚烯烃售价6337元/吨，同比下降654元/吨；尿素售价1752元/吨，同比下降295元/吨。
投资建议
我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为225.6、231.6、246.1亿元，2026-2028年分别同比增长26.1%、2.7%、6.2%。
中国电力企业联合会专家表示，中煤能源的业绩表现体现了行业整体向好的趋势。
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