业绩回顾：锂盐销售量同比增长42.5%
赣锋锂业2025年业绩显著提升，实现营业收入230.8亿元，同比增长22.1%；归母净利润16.1亿元，同比转正。锂盐销售量达到18.5万吨LCE，同比增长42.5%，主要得益于公司自有矿占比提升和精矿成本下降。
同比增长42.5%
公司单吨碳酸锂售价约7.0万元/吨，同比下跌25%，但锂盐销售成本同比下降29%，主要由于精矿成本下降和自有矿占比提升。
发展趋势：自有矿加速释放，电池业务景气度提升
锂业务方面，公司资源自给率预计将从2025年的32%提升至2026年的47%，主要得益于阿根廷Cauchari盐湖和Mariana盐湖的产能释放、马里Goulamina锂矿的产量提升。
电池业务方面，受益于储能电池需求景气度提升，2025年电池业务实现毛利润12.0亿元，同比增长75%，动储电池产量27.0GWh，同比增长136%。
专家观点：锂资源加速释放，电池技术持续突破
中国电力企业联合会专家表示，随着锂资源的加速释放和电池技术的持续突破，赣锋锂业未来发展前景广阔。
盈利预测与估值：上调2026年净利润至48.3亿元
由于锂价上行和成本降低，我们上调2026年净利润150%至48.3亿元，新引入2027年净利润58.5亿元。当前A股股价对应2026年34.7倍市盈率，H股股价对应2026年28.3倍市盈率。
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